中级金融专业辅导资料:治理通货紧缩的政策主张
一国如果出现通货紧缩。当局应当如何解决呢?除少数经济学家相信经济的自我恢复能力外，凯恩斯主义主张政府通过赤字财政政策来刺激经济，货币主义者建议采用扩大货币供应量、降低利率等手段振兴经济。
1.凯恩斯主义的政策主张
20世纪30年代大危机后，针对西方世界通货紧缩、经济萧条状况，凯恩斯主义提出了一套有效需求不足理论和相应的扩张性财政金融政策，并力求通过国家干预来解决问题。这些政策主要有：①扩张性的货币政策，即增加货币供应量，压低利率，以刺激投资与消费；②赤字财政政策，即政府要用举债的办法发展经济，扩大有效需求。不过，凯恩斯认为应以财政政策为主，以货币政策为辅。其理由是货币政策有局限性，存在流动性陷阱。
凯恩斯主义的经济政策是刺激经济增长的扩张性财政货币政策，对付因通货紧缩带来的经济萧条、失业增加十分有效。以美国为例，20世纪30年代中期失业率最高曾达到24.9%，1942年实行凯恩斯主义的膨胀性经济政策后，当年政府开支比上年增长了1倍，而失业率则从上年的9.9%下降到4.7%。此后30年间，美国经济一直保持平衡增长的势头，失业率也基本在4%左右徘徊。于是，许多凯恩斯主义者把这段岁月称为“凯恩斯时代”。凯恩斯本人也被尊为“战后繁荣之父”。
2.货币主义的政策主张
货币主义产生于20世纪50年代中期，是在批判凯恩斯主义的过程中发展起来的。因此，凯恩斯主义的衰落过程，就是货币主义的兴盛时期。货币主义在猛烈抨击凯恩斯主义经济理论与政策主张的向时，提出了坚持经济自由主义、反对国家干预和货币政策最重要的经济思想，提出以稳定货币，反对通货膨胀为中心的政策主张。由于货币主义的政策主张是以稳定通货，反对通货膨胀为前提条件的，是以经济自由化和反对政府干预为思想基础的，因此，似乎看不出货币主义在反通货紧缩中有何作为。但仔细分析货币主义的政策主张，有两点值得重视：其一，认为货币数量是经济中唯一起支配作用的经济变量，货币政策是一切经济政策中唯一重要的法宝；其二，扩张性的财政政策如果没有相应的货币政策配合，就只能产生“排挤效应”，不可能产生“乘数效应”。从这个意义上讲，货币主义实际上是主张通过扩大购买政府债券、降低存款准备率等手段扩大货币供应量，从而压低市场利率，配合扩张性财政政策达到刺激消费与投资、振兴经济之目的。因而绝不能认为货币政策对付通货紧缩无能为力。