(2)股权资本成本率的测算：股权资本包括普通股、优先股、留用利润。
①普通股资本成本率的测算
普通股资本成本率的测算有两种主要思路：
其一是用股利折现模型：即先估计普通股的现值，再计算其成本。
如果公司采用固定股利政策，即每年分派现金股利D元，其资本成本率的计算公式为：
P0 —— 普通股融资净额，即发行价格扣除发行费用
【例3】普通股价格为10元，每年固定支付股利1.50元，则该普通股的成本为( )。
A.10.5%
B.15%
C.19%
D.20%
『正确答案』B
其二是资本资产定价模型，即股票的资本成本为普通股投资的必要报酬率，而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率。
Rf ——无风险报酬率；
Rm ——市场平均报酬率；
β —— 风险系数。
②优先股资本成本率的测算
优先股通常每年支付的股利相等，在持续经营假设下，可将优先股的资本成本视为求永续年金现值，则优先股资本成本率的测算公式为：
③留用利润资本成本率的测算
留用利润资本成本率的测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用。
2.综合资本成本率的测算
(1)决定综合资本成本率的因素(掌握)
综合资本成本率(加权平均资本成本率)是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算。
·个别资本成本率和各种资本结构两个因素决定综合资本成本率。
·在个别资本成本率一定的情况下，企业综合资本成本率的高低是由资本结构所决定的。
(2)综合资本成本率的测算方法
(五)资本成本的作用(了解)
1.资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。
(1)个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。
(2)综合资本成本率是企业进行资本结构和追加筹资决策的依据。
2.资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。
3.资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。