【例4】某公司拟筹资1000万元创建一子公司，现在甲、乙两个备选筹资方案，其相关资料经测算列入下表，甲、乙两个方案的其它情况相同。
筹资方式筹资方案甲筹资方案乙
筹资额(万元)个别资本成本(%)筹资额(万元)个别资本成本(%)
长期借款16081507.5
公司债券2401015011
普通股票6001570015
合计1000 1000
对该公司的筹资可作的判断是( )。
A.选择甲方案
B.两个方案无差别，可任选其一
C.选择乙方案
D.资料不全，不能做出决策
『正确答案』A
『答案解析』
筹资方式筹资方案甲筹资方案乙
筹资额(万元)个别资本成本(%)筹资额(万元)个别资本成本(%)
长期借款160(16%)8150(15%)7.5
公司债券240(24%)10150(15%)11
普通股票600(60%)15700(70%)15
合计100012.68% (加权平均)100013.28% (加权平均)
2.每股利润分析法
每股利润分析法是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。
每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。
【结论】
·当企业的实际EBIT大于每股利润无差异点处的息税前利润时，利用报酬固定型筹资方式(负债，优先股)筹资较为有利。
·当企业的实际EBIT小于每股利润无差异点处的息税前利润时，利用报酬非固定型筹资方式(普通股)筹资较为有利。
【例5】利用每股利润分析法计算某公司普通股每股利润无差异点处的息税前利润为80000元，下列说法正确的是( )。
A.当盈利能力EBIT大于80000元时，利用负债筹资较为有利
B.当盈利能力EBIT小于80000元时，利用负债筹资较为有利
C.当盈利能力EBIT大于80000元时，利用普通股筹资为宜
D.当盈利能力EBIT小于80000元时，利用普通股筹资为宜
E.当盈利能力EBIT小于80000元时，利用银行借款筹资为宜
『正确答案』AD
『答案解析』当企业的实际EBIT大于每股利润无差异点处的息税前利润时，利用报酬固定型筹资方式(负债，优先股)筹资较为有利。当企业的实际EBIT小于每股利润无差异点处的息税前利润时，利用报酬非固定型筹资方式(普通股)筹资较为有利。