中级金融专业学习资料:汇率的决定与变动

　　1.汇率的决定基础

　　（1）金本位制下汇率的决定基础

　　这种货币制度下汇率的决定基础，从本质上是各国单位货币所具有的价值量；从现象上看是各国单位货币的含金量。

　　汇率的标准是铸币平价，即一国货币的含金量与另一国货币的含金量之比。市场汇率受供求关系变动的影响而围绕铸币平价波动，波动的范围被限制在由黄金输出点和黄金输入点构成的黄金输送点内。

　　（2）纸币制度下汇率的决定基础

　　这种货币制度下汇率的决定基础，从本质上来说是各国单位货币所代表的价值量；从现象上看是各国单位货币的法定含金量或购买力。

　　2.汇率变动的形式

　　（1）法定升值与法定贬值：官方汇率的变动。

　　（2）升值与贬值：市场汇率的变动。

　　3.汇率变动的决定因素

　　（1）物价的相对变动

　　如果一国的物价水平相对上涨，即该国相对通胀，则该国货币对于其他国家的货币贬值。

　　（2）国际收支差额的变化

　　如果一国与其他国家相比，物价水平相对上涨，则会限制出口，刺激进口；国民收入相对增长，则会扩大进口；利率水平相对下降，则会刺激资本流出，阻碍资本流入，这些都是导致该国国际收支出现逆差，从而造成外汇供不应求，外汇汇率上升的原因。反之亦然。

　　（3）市场预期的变化

　　市场预期变化是导致市场汇率短期变动的主要因素。如果人们预期未来本币贬值，就会在外汇市场上抛售本币，导致本币现在的实际贬值；反之亦然。

　　（4）政府干预汇率

　　4.汇率变动的经济的影响

　　（1）直接影响

　　①汇率变动影响国际收支

　　一国货币贬值一方面会导致出口增加，进口下降；另一方面会使得资本流入减少，资本流出增加。反之如果一国货币升值，则其影响正好相反。

　　②汇率变动影响外汇储备

　　③汇率变动形成汇率风险

　　（2）间接影响

　　①汇率变动影响经济增长

　　②汇率变动影响产业竞争力和产业结构