4.汇率变动对经济的影响
(1)直接影响
①汇率变动影响国际收支
一国货币贬值一方面会导致出口增加，进口下降；另一方面会使得资本流入减少，资本流出增加。反之如果一国货币升值，则其影响正好相反。
②汇率变动影响外汇储备
汇率变动对外汇储备的影响，集中在对外汇储备价值影响的评价上，需具体情况具体分析。
③汇率变动形成汇率风险
(2)间接影响
①汇率变动影响经济增长
在本币贬值时，由于刺激了商品和劳务的出口，限制了商品和劳务的进口，在推动出口部门和进口替代部门经济增长的同时，还会通过“外贸乘数”的作用带动所有经济部门的增长。本币升值对经济增长的影响正好与此相反，是负面的。
在本币升值时，由于刺激了借贷资本、直接投资和证券投资的流入，限制了这些资本的流出，如果宏观管理和金融监管得当，则会推动实体经济和金融经济的增长。而本币贬值对实体经济和金融经济的影响则恰好相反，是负面的。
②汇率变动影响产业竞争力和产业结构
5.汇率理论
(1)国际借贷说
基本思想是汇率决定于外汇的供求，外汇供求又决定于国际借贷，因此，国际借贷是决定汇率的最主要因素。国际借贷又分为固定借贷和流动借贷，只有流动借贷才对外汇供求产生影响。
(2)购买力平价说
绝对购买力平价某一时点上汇率的决定，即汇率等于两国一般物价水平之比。
相对购买力平价某一时点开始的一段时期的汇率变动，即经过一段时间变化后的汇率等于两国货币的购买力之比或物价水平的反向之比。
绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立。
相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立。
(3)汇兑心理说
汇率决定于外汇的供求，外汇的供求又决定于人对外汇的主观评价，因此，归根结底，汇率决定于人对外汇的主观评价。
(4)利率平价说
抛补利率平价理论讨论的是远期汇率的决定，表明远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应的外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差。
(5)资产市场说(P228-229)
①货币说
②资产组合说