【例题6·单选题】根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是( )。(2008年)
A.股权筹资、债权筹资、内部筹资
B.内部筹资、股权筹资、债权筹资
C.内部筹资、债权筹资、股权筹资
D.股权筹资、内部筹资、债权筹资
『正确答案』C
『答案解析』根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是内部筹资、债权筹资、股权筹资。
【例题7·案例分析题】(2010年)某上市公司已上市5年，至2009年12月31日，公司的总资产已达15亿元，公司的负债合计为9亿元。公司正考虑上一条新的生产线，总投资5亿元，计划全部通过外部融资来解决。经测算，2009年无风险报酬率为4.5%，市场平均报酬率为12.5%，该公司股票的风险系数为1.1，公司债务的资本成本率为6%。公司维持现有资本结构不变，初步决定总融资额中2亿元使用债务融资方式，3亿元使用公开增发新股的方式。
1.该公司进行筹资决策时，应权衡的因素是( )。
A.资本成本
B.管理费用
C.财务风险
D.每股利润无差别点
『正确答案』AC
『答案解析』本题考查筹资决策的影响因素。筹资决策时要考虑资本成本和财务风险(即筹资风险)的影响。管理费用是指企业为组织和管理生产经营活动而发生的各项费用。筹资决策不涉及管理费用，所以选项B不选。根据每股利润无差别点可以进行资本结构决策，题干中已经告知“公司维持现有资本结构不变”，所以选项D不选。
2.根据资本资产定价模型，该公司的股权资本成本率为( )。
A.9.9%
B.13.0%
C.13.3%
D.15.9%
『正确答案』C
『答案解析』本题考查股权的资本成本。在资本资产定价模型下，股票的资本成本即为普通股投资的必要报酬率。普通股投资的必要报酬率=无风险报酬率 风险系数×(市场平均报酬率-无风险报酬率)=4.5% 1.1×(12.5%-4.5%)=13.3%。
3.假设该公司股权资本成本率为16%，则该公司的综合资本成本率为( )。
A.9.90%
B.10.38%
C.11.8%
D.12.0%
『正确答案』D
『答案解析』本题考查综合资本成本率的计算。综合资本成本率=2/5×6% 3/5×16%=12%。