中级工商管理辅导:并购动机与财务分析
第三节 企业重组
二、几种主要的重组方式
（一）收购与兼并
4、并购动机
(1)谋求管理协调效应
(2)谋求经营协调效应
(3)谋求财务协调效应
①财务能力提高②合理避税③预期效应
(4)实现战略重组，开展多元化经营
(5)获得特殊资产
(6)降低代理成本
5、并购的财务分析
(1)并购成本效益分析
分为并购完成成本、整合与营运成本、并购机会成本
并购完成成本：指并购行为本身所发生的并购价款和并购费用。
整合与营运成本：指并购后为使被并购企业健康发展而需要支付的营运成本。
并购机会成本：指实际并购成本费用支出因放弃其他项目投资而丧失的收益。
(2)企业并购的风险分析
①营运风险：指并购方在并购完成后，可能无法使整个企业集团产生经营协调效应、财务协同效应、市场份额效应、难以实现规模经济和经验共享互补。
②信息风险：信息不对称的结果
③融资风险：并购需要大量的资金，并购决策会同时对企业规模和资本结构产生重大影响。
④反收购风险：反收购措施是多种多样的，对收购方构成相当大的风险
⑤法律风险：法律细则的问题
⑥体制风险：政府的干预